Medij: Dnevnik Avtorji: Matjaž Polanič Teme: Mali delničarji Rubrika / Oddaja: Poslovni Dnevnik Datum: 16. 04. 2012
Ljubljana - Prostovoljna poravnava Maksime Invest, največje lastnice NFD Holdinga in ene izmed ključnih družb iz sistema NFD, ima vedno manj realnih možnosti za preživetje. Letno poročilo holdinga, ki ima še vedno skoraj 25.000 malih delničarjev, namreč razkriva, da so razmere v družbi še bistveno slabše, kot je sprva kazalo.
Da je Maksima Invest insolventna, sta njena uprava in nadzorni svet "nedvomno ugotovila" sredi letošnjega marca, medtem ko letno poročilo razkriva, da je družba že pred najmanj letom dni ostala brez vsega kapitala. K temu je prispevala predvsem naložba v NFD Holding pod vodstvom Stanislava Valanta (na fotografiji), ki je izbrisala več kot 20 milijonov evrov kapitala Maksime Invest.
Medtem ko Maksima Invest v svojih bilancah uradno prikazuje 17 milijonov evrov negativnega kapitala, dejanska kapitalska luknja po naših izračunih že presega 30 milijonov evrov. Tudi po morebitnem 40 do 50-odstotnem odpisu dolgov, bi Maksima Invest nujno potrebovala najmanj 10-milijonsko dokapitalizacijo za pokritje preteklih izgub.
Tega se očitno vedno bolj zavedajo tudi v Maksimi Invest, kjer se z bankami trenutno pogajajo o odpisu dela dolgov ter o razvodenitvi lastniškega deleža obstoječih lastnikov. Uprava in nadzorni svet Maksime Invest pod vodstvom Milana Ževarta in Štefanije Žagmeister hkrati z odpisom dela dolgov načrtujeta tudi vstop strateškega vlagatelja, ki bi družbi zagotovil dovolj kapitala za "nemoteno dolgoročno poslovanje". Kdo je ta vlagatelj, ni znano. Le malo možnosti pa je, da bi šlo za katero od preostalih družb iz sistema NFD, saj so te po večini tudi same tik pred insolvenčnimi postopki. V zadnjih letih so družbe, povezane z NFD Holdingom, Maksimo Invest že reševale z dokapitalizacijami, vendar te niso bile izvedene z denarjem, temveč s finančnimi naložbami in nepremičninami, za katere se je kasneje izkazalo, da so bile bistveno precenjene.
Samo v minulem letu je morala Maksima Invest oslabiti za okoli 35 milijonov evrov finančnih naložb in nepremičnin, od česar 20 milijonov evrov odpade zgolj na NFD Holding, 2,6 milijona evrov na delnice Save, tri milijone evrov na delnice Daimonda, milijon evrov pa na delnice Istrabenza. Tako je Maksima Invest leto 2011 zaključila s skoraj 40 milijoni evrov čiste izgube, ki pa bi bila še za deset milijonov evrov višja, če bi v družbi delnice NFD Holdinga in Save prevrednotili na borzno vrednost. Pri vrednotenju delnic NFD Holdinga in Save je namreč Maksima Invest upoštevala vrednotenja družbe BDO in svoj četrtinski delež NFD Holdinga še vedno vrednoti na skoraj 7,7 milijona evrov, medtem ko je celoten NFD Holding na borzi trenutno vreden le dobre štiri milijone evrov. Podobno je tudi delnica Save v bilancah Maksime Invest vredna 115 evrov, na Ljubljanski borzi pa 10-krat manj oziroma 11,5 evra.
Konec lanskega decembra je imela Maksima Invest za zavarovanje 40 milijonov evrov posojil zastavljeno svoje celotno premoženje. Za zavarovanje posojil je imela do nedavnega zastavljene tudi delnice Etola, ki jih je že prodala izraelskemu Frutaromu ter s kupnino poplačala del posojila, ki so ji ga lani odobrili Hoteli Bernardin. V kratkem je pričakovati, da bo Maksimi Invest uspelo prodati tudi nepremičnino Taverna Metropol, s katero so jo dokapitalizirali Hoteli Bernardin in za katero je že dobila nezavezujočo ponudbo v višini 2,95 milijona evrov. Za uspešno finančno sanacijo bo morala Maksima Invest prodati praktično vse svoje naložbe, kar naj bi se po načrtih uprave in nadzornega sveta zgodilo v roku treh let.